否則微粉工序?qū)⒈幌掠斡脩羲鶅?nèi)部化。軟實(shí)力同樣重要，ESG是切入全球供應(yīng)鏈的關(guān)鍵因素電池級(jí)氫氧化鋰的需求主體來(lái)自歐美終端車企，其供應(yīng)系統(tǒng)除了看重產(chǎn)品品質(zhì)、資源保障能力等“硬實(shí)力”之外，為了保證發(fā)展新能源汽車的“綠色初心”，同樣高度重視上游供應(yīng)商的ESG評(píng)價(jià)（Environment環(huán)境保護(hù)、SocialResponsibility社會(huì)責(zé)任、CorporateGovernance公司治理），并將其視為關(guān)鍵的篩選指標(biāo)。作為范例，在2019年底德國(guó)寶馬與贛鋒鋰業(yè)簽署的長(zhǎng)達(dá)五年期（2020-2024年）的氫氧化鋰供應(yīng)協(xié)議中，明確要求后者采用來(lái)自澳洲的鋰輝石精礦作為原料，從而規(guī)避鹽湖提鋰在鹵水抽取、淡水消耗方面的環(huán)保爭(zhēng)議（尤其智利鹽湖）。鑒于ESG已成為全球供應(yīng)鏈、全球資本市場(chǎng)對(duì)于企業(yè)的一項(xiàng)關(guān)鍵考評(píng)，我們建議中國(guó)礦石提鋰和鹽湖提鋰廠商在開拓全球市場(chǎng)的過(guò)程中，不僅要苦練工藝內(nèi)功，還需高度重視在ESG領(lǐng)域的努力和積極宣傳，并注重對(duì)于技術(shù)**的保護(hù)。未來(lái)1-2年氫氧化鋰的需求盛宴主要屬于頭部供應(yīng)商根據(jù)我們統(tǒng)計(jì)，2019年全球單水氫氧化鋰的設(shè)計(jì)總產(chǎn)能已高達(dá)20萬(wàn)噸，總產(chǎn)銷量約8萬(wàn)噸，預(yù)計(jì)2020年全球總產(chǎn)能將繼續(xù)大幅增長(zhǎng)至33萬(wàn)噸。需求主體導(dǎo)致電池級(jí)氫氧化鋰是一個(gè)高度分層、結(jié)構(gòu)化的市場(chǎng)。中國(guó)電池級(jí)碳酸鋰、氫氧化鋰價(jià)格周環(huán)比持穩(wěn).電池氫氧化鋰報(bào)價(jià)表

    也就是2020Q4-2021Q1，或?qū)⑹请A段性電池級(jí)氫氧化鋰供給緊張的時(shí)間段，國(guó)內(nèi)電氫漲價(jià)窗口也有望于這一時(shí)間段內(nèi)開啟，我們將其定性為強(qiáng)需求拉動(dòng)下氫氧化鋰價(jià)格的實(shí)質(zhì)性反轉(zhuǎn)，而非**反彈，預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)電氫單噸盈利將持續(xù)回暖，終有望達(dá)到或超過(guò)1萬(wàn)元/噸（目前行業(yè)平均水平不足3000元/噸，部分*盈虧持平）。2021年出口氫氧化鋰價(jià)格也有望上漲，但由于定價(jià)機(jī)制的關(guān)系，可能滯后于國(guó)內(nèi)。出口價(jià)格一般錨定鋰輝石、國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格、日韓海關(guān)鋰鹽價(jià)格三大因素，這三大因素2021年均有望先后上漲：（1）隨著需求強(qiáng)勁增長(zhǎng)和庫(kù)存去化，鋰輝石價(jià)格將反彈（我們認(rèn)為2021年有望反彈至450-500美元/噸）；（2）國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格如上文分析將出現(xiàn)上漲，隨后帶動(dòng)部分定價(jià)隨行就市的出口訂單漲價(jià)，之后部分帶動(dòng)整體上漲。碳酸鋰價(jià)格可能先于氫氧化鋰上漲，但終幅度預(yù)計(jì)小于氫氧化鋰。在鐵鋰需求拉動(dòng)下，碳酸鋰價(jià)格或先于氫氧化鋰價(jià)格上漲，但總漲幅我們認(rèn)為會(huì)低于氫氧化鋰：氫氧化鋰2021年將面臨產(chǎn)能層面的緊張，而碳酸鋰（由于礦石轉(zhuǎn)化產(chǎn)能普遍虧損）目前產(chǎn)能利用率較低，價(jià)格上漲會(huì)刺激產(chǎn)能利用率回升，對(duì)漲價(jià)趨勢(shì)形成壓制。技術(shù)氫氧化鋰對(duì)比價(jià)新能源汽車快速發(fā)展，拉動(dòng)鋰行業(yè)快速增長(zhǎng)。

    尤其是考慮到合格的電池級(jí)氫氧化鋰具備一定壁壘的情況下。因此，我們對(duì)2021年氫氧化鋰供需和價(jià)格演繹判斷如下：由于供應(yīng)緊張，二、三線鋰鹽廠氫氧化鋰出海將加速。由于廠商無(wú)法滿足海外增量需求，預(yù)計(jì)尚未出海的國(guó)內(nèi)二線廠商認(rèn)證時(shí)間會(huì)大幅縮短，認(rèn)證條件也可能更加寬松。除了已經(jīng)確認(rèn)出海的致遠(yuǎn)鋰業(yè)、容匯鋰業(yè)，預(yù)計(jì)雅化集團(tuán)等也有望加速、足量切入海外供應(yīng)鏈。此外，部分三線廠商也有望開始逐步出口，苛化氫氧化鋰也會(huì)逐步增多。廠商會(huì)調(diào)配更多產(chǎn)能供向海外，供給緊張將由海外傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)?？紤]到海外的旺盛需求，的三家廠商或?qū)⒖s減國(guó)內(nèi)供貨量從而轉(zhuǎn)向海外；二線廠商方面，也將有更多產(chǎn)能供向海外；因此，雖然國(guó)內(nèi)氫氧化鋰總需求量不大，但在海外強(qiáng)勁需求的擠兌下，供給緊張將傳導(dǎo)至國(guó)內(nèi)，國(guó)內(nèi)氫氧化鋰現(xiàn)貨價(jià)格有望上漲。預(yù)計(jì)2021-2022年國(guó)內(nèi)氫氧化鋰均價(jià)將提升，近的漲價(jià)窗口可能在20Q4-21Q1。一般來(lái)說(shuō)，2020Q4開始，產(chǎn)業(yè)鏈會(huì)開始為2021年備貨，氫氧化鋰的需求隨之提升。另一方面，我們預(yù)計(jì)2021年的大供給增量（贛鋒鋰業(yè)馬洪三期5萬(wàn)噸氫氧化鋰產(chǎn)線）約在2021Q1末或Q2初結(jié)束調(diào)試開始放量（預(yù)計(jì)部分二線廠商的新產(chǎn)線結(jié)束調(diào)試、放量也在這一時(shí)間點(diǎn)附近）。因此，在此之前。

industryTemplate鈷市交易清淡 氫氧化鋰價(jià)格下行。

    歐洲電動(dòng)車2021年完成約169萬(wàn)輛這一“政策底線”，確定性較高。歐洲2019年新能源車銷量*56萬(wàn)，意味著2019-2021歐洲將至少完成200%增長(zhǎng)。美國(guó)：特斯拉是驅(qū)動(dòng)力特斯拉驅(qū)動(dòng)下，預(yù)計(jì)美國(guó)2021年新能源車產(chǎn)銷量59萬(wàn)輛。美國(guó)新能源車市場(chǎng)和歐洲邏輯孑然不同，更接近于消費(fèi)驅(qū)動(dòng)的市場(chǎng)。美國(guó)市場(chǎng)的驅(qū)動(dòng)力來(lái)自特斯拉，其在美國(guó)市場(chǎng)的市占率超過(guò)了六成。特斯拉是目前全球新能源車中確定性高的品牌，考慮到特斯拉新車型ModelY在美國(guó)的進(jìn)一步產(chǎn)能爬坡及放量，我們認(rèn)為2021年特斯拉美國(guó)銷量有望達(dá)到38萬(wàn)輛（2020年預(yù)計(jì)22萬(wàn)輛），同時(shí)全美新能源車銷量有望達(dá)到59萬(wàn)輛。中國(guó)：站在政策驅(qū)動(dòng)和消費(fèi)驅(qū)動(dòng)的十字路口在雙積分的約束和高競(jìng)爭(zhēng)力車型的驅(qū)動(dòng)下，預(yù)計(jì)2021年國(guó)內(nèi)新能源車產(chǎn)銷量約150萬(wàn)輛。雙積分的邏輯是考核車企的新能源車滲透率，若滲透率不足可以選擇向滲透率富余（有多余積分）的企業(yè)購(gòu)買，否則將面臨部分車型停產(chǎn)的行政處罰。在具體的規(guī)則中，車企當(dāng)年多余的新能源積分（正分）可以向下一年結(jié)轉(zhuǎn)，結(jié)轉(zhuǎn)比例由工信部決定（結(jié)轉(zhuǎn)比例是工信部調(diào)整雙積分政策對(duì)車企約束力的方式）。按照50%/100%的結(jié)轉(zhuǎn)比例測(cè)算，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)2021年實(shí)現(xiàn)總體正積分的低新能源車產(chǎn)銷量分別為162/140萬(wàn)輛。哪些股將受益于特斯拉急需氫氧化鋰？中國(guó)香港氫氧化鋰分解

需求疲軟壓低中國(guó)氫氧化鋰價(jià)格 .電池氫氧化鋰報(bào)價(jià)表

    由于供過(guò)于求，從2018年至今，鋰鹽價(jià)格幾乎呈單邊下跌，鋰鹽價(jià)格的反轉(zhuǎn)時(shí)點(diǎn)也一直是行業(yè)關(guān)注的重中之重。價(jià)格的反轉(zhuǎn)和實(shí)際的動(dòng)態(tài)供需反轉(zhuǎn)往往同步，但鋰鹽的動(dòng)態(tài)需求由新能源車的預(yù)期主導(dǎo)，而鋰鹽在新能源車產(chǎn)業(yè)鏈上距離裝車還有多個(gè)環(huán)節(jié)，需求的多級(jí)放大和每級(jí)的庫(kù)存調(diào)節(jié)使得實(shí)際的動(dòng)態(tài)需求測(cè)算存在一定困難，也使靜態(tài)需求對(duì)投資的指導(dǎo)意義降低。本文我們?cè)谥行云?jǐn)慎的假設(shè)下，通過(guò)“新能源車→氫氧化鋰靜態(tài)需求→氫氧化鋰動(dòng)態(tài)需求”和“電池廠高鎳電池排產(chǎn)→氫氧化鋰動(dòng)態(tài)需求”兩種方式測(cè)算，力求得到更有把握的2021年電池級(jí)氫氧化鋰動(dòng)態(tài)需求量。通過(guò)供需兩方面的測(cè)算，我們認(rèn)為電池級(jí)氫氧化鋰將于2021-2022年面臨一定程度的供給緊張，其價(jià)格的實(shí)質(zhì)性反轉(zhuǎn)或已十分接近。**之后，新能源車的增長(zhǎng)曲線將更加陡峭突如其來(lái)的全球**推遲了新能源車的生產(chǎn)和銷售，但并未推遲歐盟的碳排放考核。新能源車爆發(fā)的起點(diǎn)被推后，但目標(biāo)卻沒有推后，增長(zhǎng)曲線將因此變得更加陡峭，也增大了供給向需求匹配和同步的難度。我們認(rèn)為2021年在歐美帶領(lǐng)下，全球新能源車產(chǎn)銷將實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)，其中歐洲是嚴(yán)苛的碳排放考核+高額補(bǔ)貼刺激的雙重邏輯。電池氫氧化鋰報(bào)價(jià)表