而大部分的礦石資源和鋰鹽廠的定位將轉(zhuǎn)移并聚焦在電池級氫氧化鋰等產(chǎn)品。但在中長期，我們也需高度重視提鋰工藝的創(chuàng)新對于供給格局的改變，不排除未來電解法等新興技術(shù)將實現(xiàn)從鹵水直接生產(chǎn)氫氧化鋰，或進一步大幅降低鹽湖提鋰的成本。預計2025年全球氫氧化鋰需求大幅增長至約57萬噸我們判斷，2019年全球單水氫氧化鋰的需求總量達到萬噸，其中鋰離子電池領(lǐng)域的需求量約萬噸，預計2020年全球單水氫氧化鋰的需求總量將增長至，2025年將進一步大幅增長至萬噸，2019-2025年CAGR約。氫氧化鋰的采購模式也正在發(fā)生重大轉(zhuǎn)變，全球終端車企和電池已直接涉及氫氧化鋰原材料的鎖定，國內(nèi)部分車企和電池廠甚至間接投資于氫氧化鋰的產(chǎn)能建設(shè)，這為我們帶來三大啟示：?未來全球的電池級氫氧化鋰新增產(chǎn)能大概率將由“下游明確的需求驅(qū)動/訂單驅(qū)動”，鋰鹽廠去單方面的盲目建設(shè)產(chǎn)能將失去意義。?2020-2025年，中日韓動力電池**與全球車企（尤其歐美車企）圍繞“新能源汽車供應鏈價值分配權(quán)”的博弈將深化。但根據(jù)“微笑曲線”的產(chǎn)業(yè)客觀發(fā)展規(guī)律，我們判斷終端車企的話語權(quán)將持續(xù)邊際增強，而車企為看重的便是原材料供給的長期“量價穩(wěn)定性”，電池級氫氧化鋰生產(chǎn)商需要提前行動。觀察丨LG化學向Kidman購買巨額氫氧化鋰。北京比氫氧化鋰

    2019年磷酸鐵鋰在乘用車領(lǐng)域的滲透率*為5%。隨著CTP技術(shù)的問世和產(chǎn)業(yè)化（全稱CelltoPack，比亞迪也稱“刀片電池”，是一種簡化電池封裝、提升集成度進而大幅提高體積容量密度的做法），磷酸鐵鋰車型的續(xù)航得到大幅強化。目前具性的車型比亞迪漢EV，其長續(xù)航版的NEDC續(xù)航里程已經(jīng)高達605KM。在CTP技術(shù)的加持下，磷酸鐵鋰電池徹底顛覆往日續(xù)航里程低的刻板印象，甚至達到了往年部分高鎳三元車型的續(xù)航水平。CTP和刀片電池，的確有助于鐵鋰市占率的大幅提升。磷酸鐵鋰在CTP和刀片電池兩大產(chǎn)品的帶動下，其在國內(nèi)乘用車領(lǐng)域的市占率將從2019年的5%迅速反彈至2020年的約21%，隨后高上探到31%，再逐步回落至2025年的28%。定量測算之后，我們認為磷酸鐵鋰技術(shù)路線的回暖對國內(nèi)氫氧化鋰需求會造成不小影響，但全球范圍來看難改氫氧化鋰大勢。主要原因有二：?LFP在乘用車領(lǐng)域基數(shù)很小，即便實現(xiàn)高增長對LFP總裝機量拉動也不大。2020上半年，磷酸鐵鋰在乘用車領(lǐng)域的裝機量*為739MWh（在乘用車領(lǐng)域滲透率約6%），*占上半年磷酸鐵鋰動力電池總裝機量4994MWh的15%（客車和**車才是磷酸鐵鋰的主戰(zhàn)場）。在低基數(shù)之下，即便出現(xiàn)高增長，對磷酸鐵鋰總裝機量的拉動也較小。定制氫氧化鋰LG化學瘋狂鎖定超10萬噸氫氧化鋰 能消化嗎？

    10月21日氫氧化鋰市場行情暫穩(wěn)一、氫氧化鋰價格走勢(圖：氫氧化鋰產(chǎn)品P值曲線圖來源：生意社商品分析系統(tǒng))二、行情分析10月21日氫氧化鋰市場行情暫穩(wěn)。據(jù)生意社大宗榜數(shù)據(jù)顯示，截止到10月21日，國內(nèi)工業(yè)級氫氧化鋰企業(yè)均價為元/噸，與上一交易日相比持平，以半年為周期同比下跌了。近期氫氧化鋰市場行情穩(wěn)定運行，鋰鹽大廠長單穩(wěn)定主供海外。中小企業(yè)供需處于累庫狀態(tài)，成本支撐下，價格持穩(wěn)運行。氫氧化鋰產(chǎn)量數(shù)據(jù)：2020年9月全國主要生產(chǎn)廠家氫氧化鋰產(chǎn)量為萬噸附近，環(huán)比上漲，同比上漲。上游碳酸鋰，節(jié)后碳酸鋰價格暫時平穩(wěn)，短期可能利好。據(jù)生意社數(shù)據(jù)監(jiān)測10月20日工業(yè)級碳酸鋰華東地區(qū)均價價格為39500元/噸，與9月20日價格(38900元/噸)相比上漲了，10月20日電池級碳酸鋰華東地區(qū)均價價格為44200元/噸，與9月20日價格(43900元/噸)相比上漲了。目前動力市場需求增幅明顯，產(chǎn)量逐步回升，供應緊張局勢逐步緩解，預計短期內(nèi)碳酸鋰價格可能會處于利好狀態(tài)，但是從長期來看價格上行難度較大。據(jù)生意社價格監(jiān)測，2020年10月20日大宗商品價格漲跌榜中化工板塊環(huán)比上升的商品共26種，其中漲幅5%以上的商品共1種，占該板塊被監(jiān)測商品數(shù)的；漲幅**的商品分別為丁二烯()、DMF。

    2-3次），在每次結(jié)晶中對于除雜的Know-how尤其關(guān)鍵，否則不僅產(chǎn)品指標不達標、還增加成本。在各項雜質(zhì)指標外，生產(chǎn)商還需確保適宜的產(chǎn)品粒徑和產(chǎn)品一致性。即便生產(chǎn)出了合格產(chǎn)品，生產(chǎn)商還需避免氫氧化鋰在運輸過程中的結(jié)塊和碳化，氫氧化鋰產(chǎn)品也不適合長時間儲存，否則需進行二次處理。?另外，氫氧化鋰具備強堿性和強腐蝕性，本質(zhì)上屬于一種危險品。在環(huán)保趨嚴的大環(huán)境下，我們預計氫氧化鋰、尤其微粉氫氧化鋰和無水氫氧化鋰的生產(chǎn)資質(zhì)門檻將走高。微粉級氫氧化鋰，材料廠是外購還是內(nèi)部處理？在電池應用中，高鎳三元材料廠商在外購電池級氫氧化鋰之后需要進行磨細，以便于混料燒結(jié)得到更好的材料性能，因此微粉級氫氧化鋰產(chǎn)品更加受到青睞。普通粗顆粒電池級氫氧化鋰產(chǎn)品的粒徑通常約350-400微米，而將電池級進一步破碎、磨細之后的微粉級氫氧化鋰產(chǎn)品的粒徑通常分為10-15微米、4-7微米兩大類，尚無明確的行業(yè)標準。相應的，微粉級氫氧化鋰也具備比粗顆粒產(chǎn)品更高的供給壁壘：?對于磁性不純物、各項雜質(zhì)指標的要求嚴苛，同時要求微粉粒徑的一致性。?粒徑越小意味著比表面積越大，越容易與二氧化碳接觸而碳化，若下游用于NCM811以上的高鎳，需要嚴格控制碳酸根指標。其實磷酸鐵鋰、鈷酸鋰、錳酸鋰對于碳酸鋰的用量是比較好測算的。

    氫氧化鋰作為單一產(chǎn)品的景氣周期總體與鋰化合物整體的商品周期緊密關(guān)聯(lián)。但根據(jù)供需關(guān)系，在季度至半年維度，氫氧化鋰相對于碳酸鋰的溢價的確具備一定的彈性，后文將詳述。分國別：中國占據(jù)主導，但未來全球的供應格局將更加多元中國是全球大的氫氧化鋰生產(chǎn)基地，智利、美國、俄羅斯緊隨其后。?我們預計2019年全球單水氫氧化鋰總產(chǎn)能將達到萬噸，同比大幅增長65%；2019年全球單水氫氧化鋰總產(chǎn)銷量達到萬噸，同比增長44%。其中，在產(chǎn)銷量的測算中，我們原則上采用銷量口徑，難以區(qū)分的情形則采用產(chǎn)量口徑。?我們預計2019年中國單水氫氧化鋰總產(chǎn)能達到萬噸，同比大幅增長64%，預計2019年中國單水氫氧化鋰的總產(chǎn)銷量達到萬噸，同比大幅增長57%。其中，中國產(chǎn)能、產(chǎn)銷量統(tǒng)計中包括了雅保江鋰和Livent的中國氫氧化鋰產(chǎn)線。此外，我們判斷2019年中國的氫氧化鋰產(chǎn)量增幅高于銷量增幅，尤其據(jù)Livent公告披露，其2019年約4000噸的氫氧化鋰產(chǎn)量（美國+中國）將作為庫存、推遲至2020年銷售。?我們預計2019年中國的單水氫氧化鋰出口量將超過萬噸，同比大幅增長77%，其中向日本、韓國兩大市場的出口量增長。與之形成鮮明對比，中國在2010年的單水氫氧化鋰出口量*為2454噸。哪些股將受益于特斯拉急需氫氧化鋰？新疆氫氧化鋰被燒

2018-2020年基礎(chǔ)鋰鹽深度分析與發(fā)展趨勢研究報告.北京比氫氧化鋰

    公司控股的氫氧化鋰產(chǎn)能合計有望達到14萬噸，其中權(quán)益產(chǎn)能10萬噸。此外，為降低內(nèi)生的資本開支，雅保也在積極探索在鋰鹽廠環(huán)節(jié)的外延機會。?上游資源保障：（1）配套智利Atacama鹽湖，LaNegra鋰鹽廠的碳酸鋰年產(chǎn)能力有望在2021年由當前的4萬噸擴大至8萬噸。（2）美國內(nèi)華達SilverPeak鹽湖的碳酸鋰年產(chǎn)能約6000噸，未來具備一定的挖潛可能性。（3）泰利森-格林布什鋰礦的化學級鋰精礦年產(chǎn)能已在2019下半年由60萬噸擴大至120萬噸（16萬噸LCE），未來計劃進一步擴大至180萬噸（24萬噸LCE）。（4）Wodgina在2019年基本完成三條年產(chǎn)25萬噸、總計75萬噸的鋰精礦產(chǎn)能建設(shè)（10萬噸LCE），但未完成調(diào)試，在雅保完成60%股權(quán)收購后該礦山被關(guān)停維護，未來不排除為西澳Kemerton氫氧化鋰工廠供應鋰精礦。SQM：鹽湖與礦石氫氧化鋰齊頭并進，產(chǎn)量過半流向韓國市場借助智利Atacama鹽湖得天獨厚的資源稟賦和氣候條件，以及44平方公里廣闊的鹽田（可調(diào)節(jié)鉀鋰產(chǎn)量），SQM在基礎(chǔ)鋰化合物領(lǐng)域無愧全球**、成本優(yōu)勢，其產(chǎn)銷策略往往決定全球鋰鹽價格的邊際走勢，但SQM若謀求在電池級氫氧化鋰產(chǎn)品上有所斬獲，還需調(diào)整產(chǎn)品定位，并在工藝層面苦下內(nèi)功。在氫氧化鋰戰(zhàn)略上。北京比氫氧化鋰